在很多人的传统认知里，再生资源行业似乎离资本市场很远：行业分散、链条复杂、利润率不高，甚至还有一些“脏、乱、散”的旧印象。

　　但深圳市爱博绿环保科技有限公司正在尝试改变这种认知。

　　从公开披露的信息来看，爱博绿年度营收超过50亿元，境外上市主体Carbon Zero Technologies International Inc.(零碳环保科技公司)正推进美国资本市场上市进程。2024年，中国证监会已经对其境外首次公开发行备案予以确认，拟在美国纳斯达克或纽交所上市。2026年，爱博绿仍在持续更新招股书，上市进程继续推进。

　　一家中国再生资源企业，为什么要走境外IPO?如果把这个问题拆开看，会发现这可能并不只是一次融资行为。更像是爱博绿过去十年发展到一定阶段之后，主动寻找的一次“资本市场升级”。

　　一、重新认识“回收”这门生意

　　很多人对废品回收的第一印象，可能还是街边废品站、三轮车、回收员。

　　根据公开披露的资料来看，爱博绿成立于2016年，业务已经覆盖废旧金属、废旧家电、消费电子等再生资源回收，并通过线上平台和线下网络连接回收、分拣、拆解等环节，爱博绿正在悄然改变这一业态。

　　简单来说：

　　它做的已经不是单纯“收废品”，而是在做一张再生资源的数字化网络。

　　这两者的资本市场逻辑完全不同。

　　前者更像传统贸易生意，核心是货源、价格和周转。

　　后者则更接近“产业互联网+资源循环”的逻辑。

　　爱博绿过去几年一直在做的一件事情，就是把原本高度分散的回收行业，逐步变得数字化、标准化和规模化。

　　从前端的居民和企业回收，到中端的分拣、中转，再到后端的拆解和资源化利用，原本一个个分散的环节，被放到了同一个产业链里。

　　这也是为什么，研究爱博绿，不能只盯着“卖废品赚多少钱”。

　　更应该看的是：

　　它有没有能力把分散的资源、分散的回收人员、分散的城市网络和分散的下游处理能力组织起来。

　　如果这个能力能够持续扩大，那么公司的商业模式就不再只是“赚差价”。

　　而是变成了一个更大的问题：

　　能不能成为连接城市废弃物与再生资源产业链的基础设施?

　　二、再生资源行业正在被逐步重视

　　过去，废品回收是一门生意。现在，它越来越成为一项产业，背后的原因并不复杂。

　　中国拥有庞大的消费市场，也意味着每年都会产生大量废旧家电、废旧电子产品、废金属、废纸以及其他再生资源。

　　这些东西不会凭空消失。它们最终都需要进入回收、分拣、拆解和再利用体系。

　　与此同时，“双碳”战略、资源安全、绿色低碳、循环经济、垃圾减量等政策持续推进，再生资源行业的价值正在被重新认识。

　　对于资本市场来说，这类产业有一个很明显的特点：

　　它不是一个靠热点突然创造出来的新行业，而是一个长期存在、但过去没有被充分数字化和资本化的传统产业。

　　这其实是爱博绿值得观察的地方。

　　过去十年，互联网改变了零售、出行、餐饮、物流。但再生资源回收依然存在大量线下环节。

　　谁能够把这些线下环节数字化、标准化，并最终形成规模网络，谁就有机会从传统回收企业向平台型产业企业转变。

　　从这个角度看，爱博绿选择在这个阶段走向资本市场，并不难理解。

　　资本市场需要增长故事，而循环经济本身就是一个足够长周期的产业故事。

　　三、为什么爱博绿选择境外上市?

　　对再生资源行业来说，市场规模与覆盖的区域都很重要：如果回收网络、处置体系能够覆盖更多城市、区域、国家，那么规模效应、品牌效应、业务毛利将显著提升。

　　而为什么选择境外上市?这可能是最有意思的一部分。

　　如果只是为了融资，理论上并不只有美国资本市场一个选择。

　　但对于爱博绿这样的企业而言，境外上市还有另外两层意义：

　　1、从企业战略角度来看，进入国际资本市场，本身就是一种品牌和治理体系的升级。

　　2、从公开披露的最新材料来看，爱博绿也在强调美国、东南亚等区域的资源循环产业机会，并提出将中国和东南亚的资源获取能力与海外高价值市场进行连接。

　　这说明一个变化：

　　爱博绿考虑的已经不只是“中国有多少废品可以回收”，而是全球再生资源产业链未来怎么连接。

　　四、从“收废品”到“资源循环平台”，这可能才是爱博绿真正想讲的故事

　　十年前，它面对的是一个非常传统的行业。

　　今天，它面对的是一个正在被重新定义的产业。

　　过去，大家关注的是：

　　“今天废铁多少钱一斤?”

　　现在，越来越多人开始关注：

　　“这些废旧资源如何重新进入产业链?”

　　一台报废的空调，经过回收、分拣、拆解，铜铁铝塑料等材料被重新分离，再进入加工环节，最终成为新的工业原材料。

　　一件被淘汰的旧衣服，经过回收、分拣、处理，也可以重新变成再生纤维，进入纺织产业链，成为新的面料和服装。

　　这背后，其实是两个完全不同的时代。

　　前一个时代，拼的是价格。

　　后一个时代，拼的是网络、效率、技术和产业链能力。

　　目前，爱博绿的境外上市仍属于推进过程中，最终发行规模、上市时间、交易所安排等应以爱博绿后续披露及监管审批结果为准。对于投资者而言，真正值得关注的，也许不是“爱博绿能不能上市”这么简单。

　　毕竟，资本市场从来不缺一个上市故事，真正稀缺的是：

　　一家企业能不能把一个看起来很传统的行业，做出一个足够大的未来。